中新经纬2月25日电 一夜之间，俄乌局势又有新进展，对资本市场有何影响？
最新局势
据新华社报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫24日表示，如果乌克兰做好了就其中立地位以及不在其境内部署武器进行谈判的准备，俄愿同其谈判。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克当天说，两国军队在基辅州发生激烈战斗。
截至当地时间24日13时，俄军对包括乌首都基辅鲍里斯波尔国际机场在内的多处地点进行了30余次袭击，同时称俄军在敖德萨登陆的消息不实。乌克兰联合力量行动司令部当天也发布消息称，俄军攻击了乌军位于斯塔罗比尔斯克郊区的阵地，战斗仍在进行。
美国国务院24日在美驻乌克兰大使馆网站上发表声明说，美国已于当天中止在乌克兰的领事服务。美政府将无法协助美国公民撤离乌克兰，针对在乌美国公民的领事服务将由美国驻匈牙利、摩尔多瓦、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克等国的大使馆提供。
此外，乌克兰总统办公室顾问波多利亚克24日在社交媒体上发文说，乌克兰军队已失去对切尔诺贝利核设施的控制。
俄罗斯总统普京24日给白俄罗斯总统卢卡申科打电话，双方讨论了顿巴斯地区局势。卢卡申科表示，他向普京建议，在“联盟决心-2022”俄白联合军事演习后，俄方留部分军队驻扎在白俄罗斯南部。普京对此表示同意。
北约秘书长斯托尔滕贝格24日说，北约无意向乌克兰派遣部队，但已启动联盟防御计划，并敦促俄罗斯立即停止在乌克兰的军事行动。美国白宫新闻秘书普萨基23日重申，美国不会与俄罗斯交战，也不会向乌克兰境内部署军队。
受乌克兰最新局势影响，石油、天然气、粮食等全球大宗商品24日价格猛涨。欧洲联盟定于当晚举行峰会，商谈针对俄罗斯制定“最严厉制裁措施”。
据央视新闻消息，当地时间2月24日，美国总统拜登在白宫就乌克兰局势发表讲话，宣布冻结俄罗斯在美所有资产，对俄实施更严厉制裁。
A股上市公司密集回应
从全球市场来看，受俄乌紧张局势影响，欧洲股市普跌，美股三大指数则低开高走。
国际油价、金价继续上扬。国际油价方面，WTI 4月原油期货收涨0.71美元，涨幅0.77%，报92.81美元/桶。布伦特4月原油期货收涨2.24美元，涨幅2.31%，报99.08美元/桶。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价24日比前一交易日上涨15.9美元，收于每盎司1926.3美元，涨幅为0.83%。
聚焦A股，25日，三大指数集体高开。上证指数涨0.45%，报3445.34点，深证成指涨0.99%，报13383.24点，创业板指涨1.58%，报2827.83点。
多家上市公司回应战局影响。泰胜风能表示，的确有出口乌克兰项目，不过暂时没有收到客户的需求，就目前来看对生产经营影响不大。
龙源电力表示，公司在乌克兰的风电厂项目，占装机比例的千分之三，目前生产经营一切正常。若海外项目遇到特殊情况，公司有相应的应急预案和防范机制。
三川智慧表示，公司控股子公司甬岭水表对俄罗斯有少量出口业务，乌克兰与俄罗斯目前局势对其海外业务不会有大的影响。
超声电子表示，乌克兰危机目前尚没有影响公司供应链安全。
中利集团曾在乌克兰设立了全资子公司从事光伏电站投资。公司表示，已经于2021年6月份，将在乌克兰从事光伏电站投资的全资子公司出售。
此外，温氏股份“V观财报”(微信号ID：VG-View)回应，目前看暂时没什么影响，公司从欧洲进口玉米较少，主要是从巴西等地进口，且并非直接进口。
正邦科技证券部对“V观财报”表示，乌克兰孙公司业务自2019年6月以后处于暂停状态。公司主业生猪养殖的分子公司均在国内，该业务未受影响。
券商研判
广发策略戴康团队认为，地缘风险本身不主导股市的趋势，仅有结构上有影响。从历史上地缘风险对股市的经验看，如果原有股市趋势是向好的，地缘风险引发的调整就带来买入的机会，如果原有股市趋势是负面的，就会加深颓势。
中信建投认为，从历史上看，俄乌危机对国际资本市场的情绪冲击持续时间较短。除俄罗斯本国资本市场开始震荡下行，美中股市在短暂下行冲击之后均逐步回调。因此当下资本市场无须恐慌，A股的基本面短期内并不会受乌克兰危机影响，当下仍有较好的配置机会。从大宗商品角度观察，克里米亚危机期间石油天然气价格波动不算大，但天然气和石油价格在当下的时空背景下有可能创新高。
招商宏观团队认为，短期内全球股市加速震荡，黄金、美元、日元等避险资产价格将扩大涨幅。国际资本风险偏好下降，外资撤离新兴市场，新兴市场股债汇价格遭遇更大冲击。更长时间看，当前的通胀形势更类似于上个世纪的石油危机，供给冲击下，货币政策持续收紧后出现滞胀风险的可能性更高。
西部策略团队认为，历史经验来看，长期并不改变权益市场的牛熊，更多是在开战前后的关键节点对权益市场形成负面冲击。对A股的影响方面，更多是通过美股→亚太市场→A股进行传导，中期趋势影响有限。
前海开源基金首席经济学家杨德龙提到，俄乌局势对于A股市场的影响主要是心理层面，因为A股投资者在市场调整时本来就信心不足，加上俄乌冲突升级，造成了市场的进一步下跌。这些优质的龙头股其实下跌空间有限，当出现外部利空的时候，可以考虑对于一些A股基本面相对较差的公司或者是估值过高的公司进行适度的、适当的减仓，对于一些已经跌无可跌、调整到位的优质龙头股则是可以采取坚守的策略，然后等待价值回归。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
乌克兰局势的影响
乌克兰局势的影响有：
毫无疑问，这是改变世界的一天 ：2月24日，乌克兰战争爆发。战争还在残酷继续，不断有人倒在血泊中。我之前就说过，我对局势很悲观，因为所有的态势，已经很清楚地表明，战争必然会发生。
更何况，对手是普京。
具体细节和进展，就不多说了。看到很多西方领导人说，这是二战后欧洲最黑暗的一天。也许是吧。但更准确地说，这是第二次，第一次是1998年的空袭南联盟，打开了战争的魔盒。普京不过是依葫芦画瓢。
现在最关键的，不是战争，战争结果已没有悬念，而是后果，后果非常严重，影响波及全世界，也包括远离战场的我们。
完全个人观点，十个严重后果。
后果一，全球股市崩盘震荡。
2月24日，全球震动最剧烈的地方有两个，一个是乌克兰战场，真枪实炮地干；另一个是全球股市，真金白银地亏。
反正，战争开始，全球股市大跌，A股跌成狗，日股比狗惨，德股英股不忍看，俄罗斯股市更是全线崩盘。俄罗斯RTS指数，一度跌幅超过50%，也就是说，所有股票，全线腰斩；手中财富，一半归零。
你就可想而知，这有多么惨烈。以至于很多A股同学感叹，看这股市跌的，感觉是拿我的钱在打乌克兰。 全球化时代，战争的影响，也是全球性的，谁都逃不掉。
但股市也是最诡谲的地方。2月24日，纳斯达克开盘，大跌3.45%；但到收盘时，大涨3.34%。俄股在哭泣，美股在狂笑。如果一定要解释，就是那句股市古话吧：大炮开打时买入，和平号角吹响时卖出（Buy on the sound of cannons, sell on the sound of trumpet）。
未来几天，全球市场，肯定还将上蹿下跳。有人在贪婪中恐惧，有人在恐惧中贪婪。
后果二，国际油价金价暴涨。
涨得让人心颤。反正，时隔7年半之后，国际油价又突破了100美元/桶。黄金也卖疯了，A股很多黄金股涨停，国际金价也是全线暴涨。
这可能也是普京最有底气的筹码之一。
之所以是之一，因为他至少有两个，一个是核武器，他吃准西方不敢出兵，直接和俄罗斯打仗，因为俄罗斯的核武器，不是闹着玩的；另一个就是石油，战争是大把花钱，西方制裁俄罗斯也会巨亏，但油价在暴涨。
最倒霉的是石油消费大国。看到美国人就感叹：这场战争，俄罗斯获得了更多土地，美国人获得了更高油价。
战争如果持续，大宗商品价格还会升高。今年的物价，有点悬。
后果三，不仅仅是人道主义灾难。
让人一声叹息。
乌克兰，一片多么富饶的土地，欧洲的粮仓。想当年在苏联，乌克兰是仅次于俄罗斯的老二，但苏联解体30年，国家分裂，山河破碎，战乱不止，现在又沦落到这种境地，究竟是谁的过错？
但乌克兰人民，却在寒风中哭泣。
奥地利总理内哈默就透露，战争爆发后，乌克兰总统泽连斯基和他通电话，告诉他：“我不知道我的国家还能存在多久。”
难民正从各个方向，逃离乌克兰。看到有些预测，这场战争，可能会导致5万人死亡，500万人沦为难民。
大批难民会涌入俄罗斯，更多会涌入欧盟。
短期看，这会是一次人道主义危机，欧盟将背上沉重的包袱；长期看，甚至可能导致人口版图的变化，大批乌克兰难民，将为欧洲民粹主义和排外主义提供肥沃的土壤，进而改变欧洲政坛。
后果四，俄罗斯会咬紧牙关苦撑。
西方不会出兵，也不敢出兵。但剩下的选择，除了谴责俄罗斯，就是制裁。
虽然之前已经制裁了俄罗斯100多次，但现在，俄罗斯将遭遇史上最严厉的一次。俄罗斯在西方的资产会全部冻结，俄甚至会被驱逐出国际金融体系……
战争爆发后，普京会见工商界，也坦言：无法预测所有潜在风险，“我们所有人，也包括你们，要了解我们所生活的世界，并用这样或那样的方式，为现在正在发生的限制和制裁政策做好准备”。
一边是占世界GDP一半以上的西方国家，一边是只占2%的俄罗斯，经济力量的悬殊，将让俄罗斯承受泰山压顶的压力。
接下来几年，俄罗斯将不得不咬紧牙关苦撑。撑过去了，俄罗斯就否极泰来；撑不过去，那就是新的危机，甚至是更大的危机。
后果五，更激烈的消耗战割喉战 。
俄罗斯会坐以待毙吗？
肯定不会。这将是更激烈的合纵连横，西方有盟友，俄罗斯也不乏小伙伴。当然，更重要的，咬紧牙关的俄罗斯，也不乏反制手段。
哪怕限制西方民航飞越俄罗斯领空，就会彻底搅乱整个民航市场；更别提，俄罗斯手里，还有欧洲需要的天然气和石油。
这将是一场消耗战，欧洲政治也是复杂的，不排除出现亲俄的势力和领导人，俄罗斯将会抓住机会，从而分化欧洲之间和美欧之间的矛盾。
俄罗斯的斗争策略，也将是无情的。这是一场长时间的割喉战，一旦俄罗斯觉得已无所失去，世界又会怎么样？
后果六，彻底改写欧洲地缘政治。
本来，乌克兰已经倒向西方，申请加入北约和欧盟。但现在，随着俄罗斯坦克的进驻，进程戛然而止。
这是欧洲最后一次改写边境线吗？我想，没有人会天真地这么认为。
要知道，俄罗斯拥有欧洲最大的常规军队，随时可以投入使用。恐惧之下，爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰和罗马尼亚在内的东欧成员国，可能会要求大量北约部队进驻其领土。
甚至不排除，芬兰和瑞典未来要求加入北约。
那就意味着，俄罗斯军队和北约军队将更加近距离的接触。缺少了缓冲区，这个世界是更安全了，还是更危险了？
后果七，西方不得不再次战略调整。
这可能是我们最无语的地方。
一次又一次，美国和西方希望集中对付中国，将越来越多资源转移到亚洲；一次又一次被狠狠打脸，因为最大的威胁，根本不是中国。
乌克兰战争，美国将不得不进行新的战略调整，派遣更多军队到欧洲，集中更多资源制裁俄罗斯。正如同911事件后，美国不得不进行战略调整，因为那时最重要的敌人，不是中国，也不是俄罗斯，而是恐怖主义。
至少短期内吧，西方的头号敌人，肯定是俄罗斯。 当然，我们也别太乐观，西方政客说变就变，也不排除一段时间后，又和俄罗斯达成某种默契，牺牲乌克兰，然后再次转身对付东方大国。
后果八，西方心态的剧烈变化。
心态肯定有剧烈变化。
以前北约步步东扩，感觉势在必得。布热津斯基在《大棋局》中就扬言：“一个扩大和民主的欧洲必须是一个没有尽头的历史进程，不应受在政治上任意涂抹的地理的限制……对美国来说，俄国实在太虚弱了，不配成为伙伴；但如果只是作为美国的病人，俄国又太强壮了。 ”
但结果呢？
几十年后显现了，憋屈的俄罗斯，不按常理出牌了，干脆选择了战争。用普京的话说，俄罗斯已没有选择，必须捍卫自己的安全。
将一个大国逼到绝地的严重后果，其他国家必须仔细掂量。
世界看到了西方国家的色厉内荏。东欧国家心态更会变化，有的谨慎，有的更加恐俄仇俄。
其实，当年韩非子就曾有过一句格言：国小而不处卑，力少而不畏强，无礼而侮大邻，贪愎而拙交者，可亡也。
这肯定不符合历史正义，但，这就是丛林政治的残酷现实。尤其是东欧国家，感受更加强烈。
后果九，欧美矛盾最终会爆发。
现在看似是铁板一块，但最终肯定会爆发矛盾。
其实，对这次乌克兰战争，美欧态度就有微妙差别。法国和德国是真不想打，马克龙更是马不停蹄，外交斡旋跑了一趟又一趟。美英看似不想打，但多少还有隔岸观火，鼓动乌克兰的地方。
其中英国，更不乏窃喜 。脱欧后正为前景发愁，乌克兰战争一打，油价大涨利好北海石油；欧洲告急，伦敦将是欧洲资本转移的首选，英国，是最大赢家。
但随着时间的推移，美英可以继续唱高调，继续大棒挥舞，但法德必须考虑自身安全，还有经济利益。俄罗斯也不是省油的灯，更不会忘记及时给欧美分歧送一些养料。
你看吧，最终，美欧在俄罗斯问题上出现激烈分歧，俄罗斯迎来喘息之机。
后果十，世界看到中国的难得和可贵。
这个世界，有比中国更遵守国际规则的大国吗？有比中国更尊重其他国家主权的大国吗？有比中国更珍视和平的大国吗？
答案，就两个字：没有！
昨天外交部记者会，华春莹有句话就说得非常好：在如何尊重国家主权和领土完整上，美方恐怕没有资格来告诉中方怎么做……中国也还是唯一一个还没有实现祖国完全统一的安理会常任理事国。
这个话，值得有些人好好体会。
对西方来说，中国一不输出革命，二不输出饥饿和贫困，三不折腾你们，还有什么好说的。
对全世界而言，中国努力发展自身经济，推出“一带一路”倡议，提出全球发展理念，真是一个负责任的大国。
中国是一个超级模范生。一个又一个事实，会让世界越来越清楚地看到这一点。当然，世界那么多惨痛教训，也需要中国更加冷静、更加清醒，千万别骄傲，千万别折腾。
毕竟，战争的胜利，永远不会是永远。随着时间的推移，国家发动和赢得错误战争的行为，往往会击败自己。
十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
进入5月份，A股市场将作何表现呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，经过前期调整后，市场已具备中线价值，战略上不必悲观，可逐步转向乐观，A股中期修复行情有望开启。
中信建投证券指出，未来一个季度，市场整个内外环境的改善趋势是大概率事件。因此，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。
中金公司同时指出，向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信证券认为，现阶段前期影响市场的因素已陆续出现转机，随着市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复等，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。
不过，中信建投证券提醒投资者，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者还是要做好市场在底部区域有一定阶段震荡的准备。因此，战术上要有一定耐心，宜徐徐图之。
配置方面，稳增长仍然是多家机构看好的主线。中金公司表示，结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值。
海通证券同样建议投资者，可继续围绕稳增长主线进行布局，新基建弹性更大。
中信证券：中期修复行情有望开启
目前，前期影响市场的因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。
具体而言，首先，国内局部疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济 健康 发展等维度再次全面定调并回应市场关切。
再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。
配置方面，经过4月的调整，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。
因此，随着影响市场的上述四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司：市场已具备中线价值
其中，美国一季度GDP出现环比负增长比预期更早，可能表明疫情之下超级刺激政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开始显现。
向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信建投证券：战略上可逐步转向乐观
展望后市，未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。
不过，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。
配置方面，整体而言，今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。而节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。
国泰君安证券：5月上半旬有望迎来反弹
展望后市，随着短期边际因素的催化，如美联储加息落地等，5月上半旬A股有望迎来一定反弹。
不过，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，股票市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。
在反弹当中，投资者战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换。其中，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。
配置方面，成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构，投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。
海通证券：市场进入政策底到业绩底之间的布局期
从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。当前政策底已经很明确了，市场正处在政策底到业绩底的中间阶段，着眼长期，进入布局期。
根据2005、2008、2012、2016年几次市场见底的经验，市场底出现均伴随五大类领先指标中三项企稳。截至目前，五类领先指标中只有社融已经企稳。其他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。
华泰证券：5月A股具备反弹条件
4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。在融资成交额占比已趋势性下降16个月、连续创2014年以来新低的背景下，4月融资盘大幅净流出可能会增强长线资金的入场意愿，或意味着“最后一跌”。
进入5月，A股具备反弹条件。一方面，与3月5日政府工作报告相比，4月29日中央政治局会议有六点边际变化，包括“扩大内需”的升级、“政策工具”的扩展、“加强基建”的升级、“地产政策”的地方自主性提升、“股票市场”的表述变化、“平台经济”的表述变化。另一方面，5月5日美联储加息将落地。
招商证券：上行将始
目前，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
综合基本面、事件和政策，疫情后经济活动的恢复成为选行业的核心思路。展望后市，重点推荐受益于新开工和施工提速的板块，包括水泥、工业金属、钢铁、化工等传统基建以及光伏、风电、储能等新基建。
兴业证券：市场已经处于底部区域
整体而言，当前市场已经处于底部区域。一方面，悲观预期已很大程度得到反映、释放。另一方面，决策层连续在多个重要场合加码“稳增长”、稳定市场预期，不断夯实“政策底”。最后，大部分底部特征指标已经达到或者接近 历史 市场底部水平。
但从时间上看，当前市场仍处在消耗、震荡、整固的阶段，复杂底部的构建很难一蹴而就。包括海外尾部风险仍待释放，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现。另外，参考 历史 ，大跌之后，除非政策出现系统性的放松，市场在底部区域通常需要经历一段消耗、整固的过程。
平安证券：积极信号正逐步体现
前几个交易日，市场在负面情绪快速释放后迎来超跌反弹，主要源于疫情边际好转、政治局会议释放更为积极的政策信号以及情绪的自然修复。
展望后市，市场的积极信号在逐步体现。一方面，国内疫情和政策迎来积极变化，同时中央政治局会议就疫情、经济增长以及平台经济等市场关心的问题进行回应，有效稳定市场预期。另一方面，外部不确定性再度上升，美联储加息在即，地缘政治冲突反复均对情绪形成扰动。
华西证券：3000点以下无需悲观
4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至 历史 低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。
具体而言，本次政治局会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。
校对：施鋆
